2019 道阻且长 行则将至

2018动荡激变，我们躲过那些坑

2018剧情跌宕起伏——

1月，美股继续疯狂和比特币历史新高。市场弥漫着狂欢的节日气氛

2月，美股的恐慌指数VIX在一周之内飙升了250%，导致全球资产恐慌，亚太的A股和港股也受到了严重的影响，急速下跌。比特币也随之暴跌

3月，中美贸易“磋商”开始，拉开大战序幕

4月，资管新规

5月，美联储持续全年四次加息

6月，P2P大面积暴雷

7月，上市公司股权质押频繁爆仓

8月，港股开始扎堆上市，集体破发

9月，美国对中国2000亿美金关税开征

10月，医药带量采购

11月，共享单车破灭

12月，G20夜宴方歇，孟晚舟加国扣留

2018我们不要飞，我们慢点走

面对各种眼花缭乱、目眩神迷，我们也曾问自己，是否也应该努力成为只猪，等一阵风来？好吧，经过认真的行业研究、拜访了超过60家风口公司（遍布网贷、共享单车、区块链等等热门领域），反反复复内部无数轮讨论，最终大家一致达成的共识是：我们不能做猪，还是得坚守住本心，在行业里老老实实精耕细作。 

2018年，高达国际布局了杉数科技、Momenta和蚂蚁金服。这是自2012年成立以来，出手最吝啬的一年。虽然出手的力度不大，但却可谓又稳又准。在动荡多变的市场中，这一年我们更多收获的是经验，是学习，是坚守。

此时此刻，当这波浪潮褪去，我们庆幸躲过了那些深坑。不仅仅因为是运气，更主要的是因为我们坚守住了一位理性投资者的本心，坚持基本的商业逻辑，抓住商业现象背后的本质，相信自己的独立判断，不盲从、不跟风。

2019迷雾重重，路在何方

2019年依旧充满不确定性。2018年的诸多事件仍旧持续产生影响；中美贸易大概率是持久长期的战役；国内宏观经济政策的复杂多变相互牵拌；企业家创业热情衰退投资意愿降低；资本市场扑朔迷离等待方向；所有的这些预示着2019的道路不容乐观。

2019抓住本质，拼命前行

拨开迷雾，我们仍然看到新技术带给中国经济的驱动力。大数据成为新的生产资料，人工智能成为新的生产力。新消费、新制造、新金融、新能源都依托于新技术而发展。消费、制造的各个环节效率将被大幅提升，人们的生活和生产方式必将被迅速改变。一个更大的趋势在迎接着我们。我们将沿袭高达国际低调、冷静、审慎、独立的投资风格，深耕新技术、新消费、新制造、新能源几个细分领域，继续深度挖掘有潜质的投资机会，为投资人持续创造优秀回报。

2019，溯洄从之，道阻且长。坚守本心，始志必达。

高达国际PAGODA是一家由欧洲大型养老基金以及德国产业投资机构主力打造的私募基金，在北京、杜塞尔多夫和新加坡设有办公室，主要投资于中国、德国以及发达国家高新技术企业以及控股收购业务，总投资规模约合计超过40亿人民币，已投资或控股收购国内外30多家优秀企业，并为所投企业创造了卓越的跨国增值价值。高达国际核心团队来自中国以及欧洲龙头私募投资机构，拥有累计100多年的投资及企业增值经验，目前在“投中榜-中国最佳外资私募股权投资机构”Top50排行榜中排名第21位。