从本篇开始,我们将系统性分享一些对商业航天发展的理解和思考,在可见未来几年商业航天在中国会加速崛起,我们看到其中充满机遇和挑战,在这个不断学习和丰富自身认知过程中,我们欢迎同投资人、创业公司以及行业相关从业者多交流,共同见证中国商业航天的快速发展。
今年7月份,SpaceX对其未来星际飞船原型StarHopper进行了首次自由悬浮测试,按照计划该飞船将成为SpaceX最终前往月球和火星旅行的首选航天器。这次试验是SpaceX宏伟太空探索计划中又一重要突破,至此美国商业航天在SpaceX带动下呈现出可见的飞速发展。
为什么要关注这个行业的发展并考虑投资商业航天?
商业航天行业变革的核心逻辑应该是什么?
这个问题背后核心其实是行业驱动要素问题,驱动力足够大可以带动行业发展自然将带来持续多的投资机会,因此以下几个因素是我们认为关键行业驱动力:
1) 政策明朗,行业启动关键信号
从各行业发展来看,政策因素大多扮演着锦上添花的促进作用,但对于商业航天而言,政策束缚放开释放的是行业启动的关键信号。作为相对强管控行业,没有国家层面政策支持,曾经封闭行业很难转向开放自由的商业方向发展。
被业内普遍视作行业启动关键信号的政策来自2014年11月国务院颁布的《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》(“60号文”),这是国家政策第一次清晰表述鼓励民营资本参与商业航天投资建设,以此为启点,之后一系列在军民融合、国家驱动战略纲要、新兴产业重大工程包以及中国制造2025等国家级政策方面均给予行业发展大力鼓励和支持。这也是国内很多商业航天创业企业在2015年后如雨后春笋般相继成立的重要因素。
从政策角度看,不仅在中国,在商业航天快速发展的美国,政府政策也是推动行业发展的重要因素。
从美国政府政策上也可以看到,政府机构不仅在政策层面支持商业航天发展,而且在政府采购上也全力向商业航天产品和服务倾斜。这也是像SpaceX等创业公司可以从包括NASA在内政府部门获得大量技术支持和商业订单的部分原因。
2)国家级竞争,保频占轨意义重大全球航天产业发展从美苏争霸时冷战开始,时至今日都一直是国家级别的竞争,而对于中国来讲,在美国商业航天快速发展的今天,国家层面竞争压力尤其巨大。
根据UCS(Union of Concerned Scientists)的统计,目前拥有在轨运行卫星的国家中,美国拥有超过900颗卫星,几乎和其余各国在轨卫星数量总和相当,中国相比美国在数量上仍然有非常大距离。
而从近几年卫星发射数量看,中国正在加速追赶,但美国由于商业航天快速发展,卫星发射数量呈现更快爆发式增长。美国立方星创业公司Planet Labs在2017年发射了140颗其鸽群遥感星座卫星,其中最多一次实现一箭88星的发射,2018年则再次进行了146颗卫星的发射。SpaceX的Starlink宽带互联网卫星星座计划在2019年首次发射,实现一箭60星的入轨,意味着大规模组网的启动,按照计划星座组网成功卫星数量接近1.2万颗(最新消息可能要再增加3万颗部署)。从中美两国企业卫星星座组网的规划来看,美国企业已经开始启动大规模组网,而中国还处于试验探索阶段。尽管中国在加速追赶,但是以国家任务饱负荷运行仍很难和美国卫星发射相比较,因此鼓励中国商业航天发展实际上是追赶美国的一种有效方式。
注:中美两国各企业卫星星座规划整理
从另一个角度看,之所以要加快商业航天发展,很大原因来源于航天空间资源的稀缺性,尤其是对于频率和轨道资源来讲,按照国际惯例实行先到先得原则,行动慢意味着优质频率和轨道资源将被其他国家占有,国家层面来讲会丧失先天竞争优势。因此无论国家的航天产业还是民营的商业航天,都需要加快推进行业发展,竞争压力成为重要行业驱动要素。
4)长远发展,行业进步带动丰富下游应用最后从最终需求角度来看,能推动行业进步必将来源于下游客户源源不断需求。短期内我们看到由于国家政策支持以及竞争带动的短期促进因素,大多需求还来源于政府、军队等传统下游客户,未来随着技术进步和行业发展,很多以前未能成行的商业需求将越来越丰富。
以上对比结论已经显而易见,低成本的卫星制造和组网方案带来覆盖全球互联网网络的资本投入有可能比我们现有移动网络(仅覆盖中国)铺设方案具有更高的性价比。因此将成本降低到可以商业化水平,很多下游应用会逐渐显现,甚至在某些方面对现有服务具有替代效应。遥感服务变化同样如此,未来遥感图片和影像成本降低到一定水平,现有政府、金融、农业、交通等B端客户可能大量增加,甚至延伸到C端客户,实现类似目前导航应用在消费者端的使用。
注:运营商年报;SpaceX卫星成本为假设估算;美元人民币汇率假设1:7
以上对于行业驱动分析其实已经一定程度上说出了我们对于商业航天行业变革核心逻辑的阐述。
商业航天整个产业链的构成和体制内并无显著差异,一般火箭和卫星是相对独立的两个细分方向,整个产业链围绕这两个子行业分别向上下游延伸。
行业目前面临哪些主要挑战和问题?